为什么Eagle Tech -B香港发售股份公开认购超6倍「医疗AI龙头股」如此受关注？

11月4日，鹰瞳科技-B发布配股结果公告，全球发行2226.72万股，最终发行价确定为每股75.1港元。 其中香港上市股份222.68万股，认购倍数约为上市股份的6.18倍，中签率仅为3.31%。

鹰瞳科技成立于2015年，是我国首家提供人工智能视网膜图像识别早期检测、辅助诊断和健康风险评估解决方案的公司之一。

AI影像产品行业的壁垒极高，据说AI医疗也是人气课程之一。 鹰瞳科技以什么优势在其中脱颖而出呢？

图：鹰瞳科技

港股公开认购不少于6倍

11月4日，鹰瞳科技公告称，公司发行2226.72万股，最终发行价确定为每股75.1港元，全球上市收到的纯收入约为15.66亿港元，每股100股。

其中，香港公开发售项下初步发售的香港上市股票已被充分超额认购，约相当于香港公开发售项下初步可认购的香港上市股票总数222.68万股的6.18倍。

香港公开发售项下的发售股份最终数量为222.68万股，约占全球发售项下可认购发售股份总数的10%。

国际发售项下初步提出的上市股份已适度超额认购，约相当于国际发售项下初步可认购上市股份总数的2.9倍。

假设国际发售项下上市股份的最终数量为2004.04万股h股，约占全球发售项下可认购上市股份的90%，且在超额配售权行使之前。

在每股75.1港元发行价的基础上，根据基础投资协议，CloudAlpha、广发基金、常春藤、Lake BleuPrime、LAV、LMR、OrbiMed及( viii ) WT共计719.87万股上市股份

公开资料显示，鹰瞳科技成立于2015年，旗下核心产品airdoc-aifundus(1.0 )是国内唯一获得国家药监局批准的辅助诊断糖尿病视网膜病变的人工智能SaMD之一。

招股书显示，2019年、2020年、2021年上半年鹰瞳科技收入分别为3041.5万元、4767.2万元、4947.7万元，表明鹰瞳科技今年上半年收入超过去年，业务发展较快。

香港市场采用市场化询价制度定价新股已有20年历史，从历史数据看，港股新股首日平均涨幅在5%~25%之间。

但今年以来，医药生物新股屡屡破发，给市场投资者带来了不小的心理压力，打新玩家对这个板块的公司变得有点谨慎。

鹰瞳科技在大健康场景下完成了大范围的覆盖，在一定程度上验证了其商业模式的盈利能力。

企业本身也有多重好处。

鹰瞳科技的优势体现在三个方面，首先鹰瞳科技具有算法优势，在算法性能、算法设计、兼容性方面也具有全国领先优势。

第二，鹰瞳科技已经建立了全球范围内领先的视网膜图像数据库，包括370万张真实用户视网膜图像，未来将不断增加，保证AI诊断结果的准确性，数据库本身也有很大的学术和商业价值。

此外，鹰瞳科技的产品管道不仅涵盖了多病种诊断，疾病的早期预防，而且适用于医疗和大健康等多种应用场景，有利于商业化进程的推进。

直击临床医疗的痛点和难点

六七年前，人工智能像互联网上的“野蛮人”一样进入医疗行业，但最近两年迎来了转机。 究其原因，与行业从“应用落地”进入“商业化”有关。

由于诸多原因，技术是其中关键，医疗AI在落地时往往面临医疗资源分配不均、优质医疗服务资源过于集中等挑战。

特别是许多重大慢性病早期无明显症状，检查流程复杂，医生资源匮乏，不易被发现。 人工智能被认为是解决这个问题的有效方法，业界也在继续探索。 如何在人工智能和临床医疗上点燃火花，真正在临床上帮助医疗机构解决当前诊疗的痛点和难点？

从去年开始，业界意识到医疗影像AI产品的渗透，逐渐发展成为不可替代的诊断方法。

鹰瞳科技的核心产品airdoc-aifundus(1.0 )就是基于这种临床需求挖掘医疗价值的医疗AI产品。

作为人工智能医疗器械软件( SaMD )，airdoc-aifundus )用于辅助诊断糖尿病视网膜病变，是同类产品中第一个获得国家药物监督局第三类医疗器械证书的医疗器械。

airdoc-aifundus(1.0 )首先解决的是各影像科医生面临的诊疗效率问题。

在没有医疗AI辅助之前，影像科医生需要用肉眼和经验识别检查片以找到病变点。 三甲医院的医生每周多达5万张以上，其中有些人甚至达到10万张。

AI的加持，眼底筛查不再是“排队2小时、看病5分钟”，提高了医生的体验、效率。

图：鹰瞳科技

招股书显示，Airdoc-AIFUNDUS的工作流程包括视网膜图像采集、图像质量控制、图像分析和分类三个主要步骤。

分析完成后，将生成包括视网膜图像、检查结果、疾病进展及转诊建议的报告。

临床上医生在提供诊断和医疗建议时可以参考此类报告，也可以参考此类报告，决定是否需要转诊到眼科等其他科室。

airdoc-aifundus(1.0 )接下来解决的是医疗资源分配不均的临床难点。

许多基层医疗机构因设备、人员不足不能满足临床检验需要，部分患者出现漏诊、误诊。

特别是小城市和边远地区的影像学人才资源更是稀缺，许多患者甚至连几十公里甚至上百公里外的大城市都无法完成检测。

苍鹰科技的定位是创造人人都可以使用的人工智能，而不是只有大专家才能使用的人工智能，所以影像AI产品需要院外的末端和较大的健康场景，希望能更好地解决医疗资源分配不均衡的课题。

为了实现这一目标，鹰瞳科技针对不同型号摄像机的图像特点，解决了算法模型在不同摄像机上的泛化问题，适应市场上大多数主流摄像机，可以应用于乡村卫生院、社区诊所、药店甚至企业诊所等机构。

目前，airdoc-aifundus(1.0 )的应用领域越来越广泛，2021年上半年收入达到3908.7万元，同比增长556%，占总收入的86.1%。 硬盘设备的销售额也在2021年上半年达到600万元，接近2020年全年营收的两倍。

据介绍，去年鹰瞳科技Airdoc产品共检测200多万人次，其中以临床科室、体检等医疗机构贡献最大。

今年的目标检查量是1000万人。

医疗AI在千亿赛道开启新周期

近年来，大数据、人工智能、云计算等新兴技术加速了传统行业的转型融合，在人工智能、大数据等技术应用的探索中助力未来医学发展，是提高人类医疗健康水平的重点。

2021年7月1日公布的《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》中建设任务提到，要深入利用5G、人工智能等技术，建设具有国际先进水平的智慧医院，建设重大疾病数据中心。

推进跨地区、跨组织信息系统互通、互认共享、术语规范化和数据集成管理，建设主要疾病数据库和大数据分析系统。

随着AI技术的进步，已深度融合于众多应用场景，成为推动经济创新发展的关键技术，AI医疗的研究重点逐渐向医疗影像、语音辅助诊断等新兴技术靠拢，AI与临床医疗的相互渗透越来越深。

图：鹰瞳科技

弗罗斯特沙利文报告显示，中国人工智能医学影像市场规模预计将从2020年的人民币3亿元增加到2030年的人民币923亿元，CAGR为76.7%。

按场景分类，分别是医疗机构和大健康场景，两者市场规模在2030年将分别达到423亿元和500亿元，CAGR分别为65.9%和102.7%。

对于医疗AI公司来说，能开发出多少解决临床医疗痛点的医疗AI产品、医院资源能撬动多少、能接近多少医疗数据，都决定了其来自资本市场的估值。

对整个行业来说，中国医疗AI的发展还处于“初级阶段”。

正如鹰瞳科技创始人张大磊所说，鹰瞳科技去年只服务于200多万中国人，占全部中国人口的千分之二。 这还是非常小的比例，接下来我会努力把这个比例提高到二十分之二。

他创业的唯一目标是“让医疗AI成为每个人生活中不可缺少的东西”。 公司发展迅速，但真正的力量还在后面。 要弄清企业的长期价值和成立的社会意义，真的要等到了一定的体量之后。 他将在医疗AI赛道上长距离奔跑50年。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。

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作者：金喆

编辑：马原

排版：马原

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