“女鞋第一股”彻底剥离了鞋类业务。周六转型电商的成败在哪里？

如果没有确保鞋和鞋销售业务的生产能力，星期六鞋类销售相关业务也会被销售

《投资时报》研究员吕贡完全剥离鞋类业务星期六股份有限公司(以下简称星期六，002291.SZ )，能否成功转型社交电子公司，实现业务稳步高速增长？ 前几天，星期六揭鞋业务有了新动向。

该公司为了进一步推进公司经营战略，最终实现向专注于品牌管理、供应链管理的“轻”资产运营模式转变，在广东股票交易中心股份有限公司挂牌持有子公司佛山周六鞋业有限公司(以下简称周六鞋业) 100%的股份

公告信息显示，周六首次挂牌转让底价，以该公司持有的周六鞋业100%股权对应的股东权益评估值6.02亿元为基础，对应的转让价款支付期限不超过12个月。

周六公告称，首次挂牌转让未能募集到符合条件的意向受让方或最终不能成交的，上述股票以首次挂牌转让底价80%以上为底价进行第二次挂牌转让，转让价款支付期限不超过12个月。

《投资时报》研究员表示，曾经荣膺“女鞋第一股”的周六，近年来不甘于鞋履生意，2017年收购两家时尚新媒体公司，探索转型之路，进军时尚媒体事业

从年度经营状况来看，周六近年来没有提交理想的年度财务数据。

但最新财报显示，该公司今年第一季度业绩有所改善，营收净利润增长一倍，同比分别达到60.04%和824%。

鞋业由“重”变“轻”是2009年周六登陆资本市场，成为首家在国内a股上市的女鞋企业，“STSAT”(周六)、“D:FUSE”)、“SAFIYA”、“fond”

其中，“STSAT”品牌以时尚为主，以追求时尚观念和潮流品味的年轻女性为主要消费群体。

不过，近年来周六逐渐剥离公司鞋类业务，向互联网、社交电商领域转移。

截至2019年12月，将周六持有的全资子公司佛山周六科技研发有限公司(以下简称研发公司) 100%股权转让给佛山市诗颖鞋材有限公司，转让价格1385万元。

据悉，周六转让的研发公司的主要业务是皮鞋制造，主要为该公司生产周六和其他自有品牌的皮鞋。

转让完成后，星期六不再保留公司的生产能力。

一年多后，星期六再次有“剥离”的动作。

今年1月，该公司宣布，除周六鞋业整合公司鞋类销售相关业务及资产、鞋类业务商标等外，整合完成后，该公司将转让全资子公司周六鞋业100%的股权。

这意味着在周六不再确保公司产能的情况下，还将销售鞋类销售相关业务。

日前，周六发布周六转让鞋业100%股权公告，首次挂牌转让底价不低于6.02亿元。

需要注意的是，周六逐渐剥离鞋类业务，向互联网、社交网络转型的近年来，遭遇了疫情的爆发和冲击。

这给该公司，特别是网上零售业务带来了一定的不利影响。

此外，由于疫情前期部分供应商推迟重启、特殊交通管制、物流受阻，该公司网络营销业务和网络销售业务的正常开展也受到影响。

数据显示，2020年和2021年，周六归属于上市公司股东的净利润(以下简称归属于母公司的净利润)连续两年下降，2021年亏损7.4亿元，创2009年上市以来公司年亏损最大规模。

进入2022年以来，周六业绩状况有所改善，一季度营收同比增长60.04%至8.03亿元，归母净利润同比增长824%至0.87亿元。

但在此前的业绩预告中，周六受疫情影响，公司鞋履业务仍有不同程度的经营亏损，或对公司一季度业绩产生了一定影响。

收入毛利率在剥离鞋业的同时，周六在网络、社交电商布局上也动作频繁。

2017年和2019年，该公司通过时尚新媒体公司时尚锋迅、北京时欣以及远观互联网开展移动互联网业务。 其中，时尚先锋迅和北京时欣的主要业务是通过OnlyLady女性杂志和Kimiss闺蜜网等时尚信息平台为广告主提供营销服务。 而远程网主要从事数字营销相关业务，主营业务涵盖互联网广告投放、互联网广告代理、社交网络服务业务。

近年来，周六无论是网络广告行业还是社交网络服务领域，收入都有增加的趋势。

数据显示，网络广告行业收入从2018年的1.69亿元增长到2019年的8.54亿元、2020年的14.86亿元、2021年的22.66亿元，但从增速来看有所放缓，2019年至2021年各年度同比增长

社交网络服务贡献的收入从2019年的1亿8500万元增加到2020年的10亿1200万元，2021年的17亿2400万元，同比增长率也从2020年的447.05%放缓到2021年的70.35%

《投资时报》研究员进一步梳理财务数据发现，在网络广告行业和社交电子商务收入逐年增长的同时，两者同期的毛利率呈下降趋势。

其中，网络广告行业2019年至2021年毛利率同比分别为17.14%、11.80%、12%，累计降幅达40个百分点。

而社交电子商务2020年和2021年毛利率同比分别下降23.31%和8.18%，累计超过30个百分点。

该公司的社交电商收入快速增长，毛利率连年大幅下降，也成为深交所关注的焦点。

在回答深交所问询函时，周六方面表示：“收入规模的快速上升，主要是2021年望网的社交电商在保持快手平台基础的基础上，积极拓展嘀嘀打车等渠道， 凭借成熟的运营能力和完善的供应链体系迅速登上嘀嘀直播带商品MCN机构排行榜前列，全网成交订单量突破1亿单，得益于GMV过百亿元”。

对于毛利率下跌，周六表示：“互联网技术和大数据应用成熟，网络广告营销业务门槛降低，市场竞争加剧。”

为了抢占网络直播经济的“风口”，一方面加大对旗下签约主播的流量投入力度，实现主播粉丝数量和销售额的提升，流量成本增加导致毛利率下降。 另一方面，随着公司业务规模的扩大，供应链的完善，网购销售模式下的社交电商业务收入占比增加，其毛利率低于CPS分割模式下的社交电商业务，毛利率达到毛利率

另外，远场网络在嘀嘀平台上增加了多位艺人主播，大部分采用利润分成模式，将营业成本计入明星直播的分成中，营业成本的增加也降低了社交网络业务的整体毛利率。

由此可见，在完全脱鞋的业务周六，向互联网、社交电商领域的转型之路也并不顺利，该公司能否克服重重障碍实现业绩高速增长还有待验证。

星期六2021年按行业和产品分列的收入、成本和毛利率构成情况

资料来源：公司财务报告